于财务报告质量有着非常重要的影响（e.g., Ball et al., 2000）。制度因素的差异不仅影响了使用者对财务报告的需求程度。也会影响财务报告提供者的激励。其中，投资者法律保护和政治因素又是决定财务报告质量的两个重要因素（Bushman and Piotroski, 2006）。

    在投资者法律保护方面，相比于内地而言，香港在投资者利益保护上可能做得更好。首先，香港的法律体系属于普通法系，而普通法系在私人产权保护、契约执行等方面更具有优势（La Porta et al., 1998）。其次，在法律执行方面，作为香港的一个重要执法机构，廉政公署的地位相当独立。而在内地，司法不独立正是导致法律不张的一个重要原因。在政治因素方面，众多的研究表明，政府干预是导致内地上市公司财务报告质量不高的重要因素。而在香港市场，政府对上市公司的干预则相对较少。另外，香港市场对财务报告的需求也更为强烈。香港市场的金融中介机构（如券商、机构投资者、分析师）也较内地市场更为发达。Allen, Qian and Qian（2005）认为，无论是从投资者保护还是外部金融市场发达程度看，香港市场比
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