加连环控股。

    德隆系所谓的产融结合，通俗来讲，就是借钱收购对方，然后把它的现金挪出来，一部分用来偿还收购的资金，一部分用于继续并购，而且公司还可以用来继续融资，提供更多的资金用于连环收购。

    这样连续下去，理论上企业可以无限放大，但是实际上，在两层控股以后，权益就会被摊薄，中间但凡哪一个环节出问题，后患无穷。

    ……

    产融结合不是什么新鲜概念，其中最重要的就是“融”，高杠杆催生高风险，如果没有稳定的融资渠道，最终的结局早已注定。

    国内最早使用产融结合的是南方的一家企业，90年注册资本一千万，通过引入国内外战略资本，首先稳固资金渠道，二十年时间规模翻了五万倍，最终迈进了世界五百强。

    陈乔山记得很清楚，这家企业的成功案例将会被写进教科书。

    反观德隆系，资金全靠贷款外加高息融资，资金链极其脆弱。

    自今年下半年以来，央行提高准备金率，各大银行纷纷收缩银根，德隆系再难从银行获得贷款，问题马上就凸显出来，而这仅仅只是开始，更大的危机还在后头。

    德隆系采取“短融长投”的融资模式，
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