署了《马斯特里赫特条约》，这个条约的主要核心就是欧洲货币联盟。按照条约的规定，十二个国家将分为三个阶段完成统一货币的工作，第一阶段是强化欧洲汇率体系，实现资本的自由流通，第二阶段是建立“欧洲货币机构”，负责协调各国之间的货币政策，第三阶段就是推出统一的欧洲货币——欧元，并把第二阶段里的“欧洲货币机构”升级为欧洲中央银行，为各国制定统一的货币政策。

    在这个条约的约束下，各个国家的汇率政策更是被压缩到一个很小的范围内，可以说，原本独立的货币政策逐渐丧失了，变成了一个只能在一定微小范围内调整的货币政策。

    英镑加入欧洲货币体系时对马克的汇率是2.95，上限则是3.1320，下限是2.7780，幅度是6%。这是个貌似可以自由调节的固定汇率体系，也自然为后来的英镑危机埋下了伏笔。

    九二年四月，英国大选，出于对工党可以实行国有化政策的担忧，资本开始外流，汇率逐步下跌，虽然最后和撒切尔夫人同出于保守党的梅杰最后胜出，英镑也一度恢复了往日的坚挺，但是经济数据始终没有好转，结果经过两个月的上涨之后，在六月份又开始下跌。

    对于这种情况，梅杰和他的内阁心
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