膨胀的规定下，这些国家的利率就要下降到和德国一样的水准，这必然使得长期债券的价格向上波动。因为这种政策并没有保密，因此对冲基金很快就分析出来长期债券的价格走向，他们开始大举向经纪人或者经纪公司借债买入欧洲国家的债券。

    泡沫就在这种情形下产生了，政府从发行债券中借入资金，而这些债券通过期货市场放大了杠杆，对冲基金则通过向经纪公司借入资金持有国债期货，而经纪公司的钱则可能是通过其他途径向其他机构借入，因此在这个层层债务的背后，有一道环节出了差错，则可能对整个链条产生致命的伤害。

    因为缺乏监管，身为“影子银行”的对冲基金和投资银行等金融机构就可以肆无忌惮地利用杠杆做空任何可以盈利的金融产品。这种交易模式只要是“影子银行”这边持续盈利，那么风险就不会爆发出来，但是一旦出现亏损的情况，引起经纪公司的追加保证金的要求，那么整个市场就有可能陷入崩溃的局面。

    进入十一月份，钟石在原油期货市场上成功地建立十万手的空单之后，就将目光投向了欧洲债券市场，这里是他的老本行，也是风险比较小的市场。

    原先调过来了二十亿美元，除了有两亿多美元建立了十几万手的原
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