美好前景所迷惑。

    结果仅仅过了两年多的时间，一系列的矛盾、麻烦就全部都暴露了出来，美国在线时代华纳公司陷入四面楚歌的境地，公司业绩出现了急剧下滑，出现了巨额的亏损，股票价格也因此而大幅缩水，从巅峰时期的近六十美元每股一直跌到了十美元以下，后来虽然又有所回升，但是公司的市值已经跌掉了超过两千六百亿美元！更令原时代华纳人无法接受的是，公司甚至一度曝出财务造假丑闻。公司面临着美国证券交易委员会和司法部对其财会作假的深入调查！

    而罪魁祸首正是美国在线公司，为了达成两大公司合并的目地，他们多次违反会计准则，通过将法律纠纷收入包装为为广告收入、通过认股权证夸大收入、三角交易换广告、借助循环交易虚构收入、投资换广告、设备换广告等多种方式进行财务造假。从而成功地达成了与时代华纳合并的目地。而这也解释了当初为什么美国在线的股东会接受看似并不公平的合并方案!令很多人恍然大悟。

    当初美国在线和时代华纳的合并是通过换股的方式进行的，依照这一方案，时代华纳股东将按照一比一点五的比例置换新公司股票，而美国在线的股东的换股比率则为一比一，这样一来。两大公司合并之后，美国在线
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